Como activo financiero, el valor del oro ha brillado con el tiempo con períodos de desempeño excepcional, uno de los cuales puede estar ocurriendo ahora.
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Algunas personas ven el oro como una reliquia, una cosa de reyes, piratas y mitos. No produce ingresos, se sienta en bóvedas y adorna los cuellos y las muñecas de los ricos.
Pero esto también es solo un mito.
De hecho, como activo financiero, el valor del oro ha brillado con el tiempo con períodos de desempeño excepcional, uno de los cuales puede estar ocurriendo ahora.
La infografía de hoy nos llega desde Sprott Physical Gold Trust y describe la historia del precio del oro desde 1915 hasta 2020 y tres mercados alcistas o «toros de oro» desde 1969, utilizando datos mensuales de la London Bullion Market Association.
Pero primero un poco de historia …
El estándar de oro
* Todas las cifras están en USD
Durante los primeros días de la República Americana, los EE. UU. Utilizaron el patrón oro británico para establecer el precio de su moneda . En 1791, estableció el precio del oro en $ 19.75 por onza, pero también permitió la redención en plata. En 1834, elevó el precio del oro a $ 20.67 por onza . El precio del oro retendría un valor nominal a través de depresiones, guerras civiles y guerras.
Sin embargo, $ 20 hoy no es lo mismo que $ 20 en el pasado. El dólar estadounidense puede haber sido convertible a un precio fijo, pero la cantidad de bienes que podría comprar varía de un año a otro según la inflación. Entonces, por ejemplo, de 1934 a 1938, una onza de oro costaría $ 34, pero $ 34 hoy compraría una pequeña fracción de una onza de oro.
Si bien el precio del oro puede parecer barato en el pasado, ajustado por la inflación, no es tan bajo como parece. Los gobiernos fijarían el precio de su moneda contra un activo para garantizar la estabilidad de los precios, sin embargo, si hubiera demasiados reclamos contra el activo subyacente, ese activo se agotaría y la moneda dejaría de tener valor.
Esta amenaza obligaría a los gobiernos a cambiar los estándares, ya que la moneda se hizo más común y las reservas de oro más escasas.
Una era de intervención gubernamental
A raíz de la caída del mercado de valores de 1929, los inversores comenzaron a canjear dólares estadounidenses por su valor equivalente en oro, eliminando la moneda de la economía. Para detener el flujo de fondos hacia el oro y el agotamiento de las reservas de oro del gobierno, en 1933, el presidente Franklin D. Roosevelt limitó la propiedad privada del oro para desalentar el acaparamiento y alentar la inversión. En 1934, el Congreso aprobó la Ley de Reserva de Oro que prohibía la propiedad privada del oro y nominalmente elevó el precio del oro a $ 35 por onza .
En 1944, las victoriosas potencias aliadas negociaron el Acuerdo de Bretton Woods , convirtiendo al dólar estadounidense en la moneda de reserva mundial oficial. Estados Unidos se aseguró de que una onza de oro valiera 35 dólares en su moneda, al menos hasta que el inicio de una economía estancada a principios de los años setenta condujera al fin oficial de cualquier patrón oro real.
Golden Bull # 1: diciembre de 1969 – enero de 1980
En 1969, el patrón oro de los Estados Unidos había aumentado a $ 42 por onza en términos nominales, sin embargo, un período de volatilidad económica desafiaría y cambiaría la política monetaria de los Estados Unidos.
El 15 de agosto de 1971, el presidente Richard Nixon ordenó a la Reserva Federal que dejara de honrar el valor del dólar estadounidense en oro a un valor fijo, abandonando el patrón oro. En 1974, el presidente Gerald Ford permitiría una vez más la propiedad privada de lingotes de oro. Las crisis energéticas, el aumento de la inflación y el alto desempleo estancaron la economía .
Para enero de 1980, el precio del oro alcanzó los $ 2,234 por onza en dólares de hoy en medio de un entorno de inflación de dos dígitos. El presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, luchó contra esta inflación con tasas de interés de dos dígitos que a su vez desaceleraron la economía, causando una recesión.
La recesión inducida por las tasas de interés anunciaría un nuevo auge económico global que definió los años ochenta y noventa. El precio del oro cayó a $ 753.96 por onza en junio de 1985, a medida que la economía mejoró.
Desde diciembre de 1969 hasta enero de 1980, el oro aumentó de $ 285 a $ 2,234 por onza , un aumento del 684% en 122 meses, en términos ajustados a la inflación.
Golden Bull # 2: agosto de 1999 – agosto de 2011
La expansión de los ingresos de los hogares y las tasas de interés cada vez más bajas bajo el presidente de la Reserva Federal, Greenspan, llevaron el oro a un mínimo de $ 377.44 por onza a fines de abril de 2001.
La política monetaria laxa y un impuesto reducido sobre las ganancias de capital impulsaron las inversiones especulativas en la nueva economía de Internet a través de un creciente mercado de corretaje minorista y la aparición de capital de riesgo. La burbuja tecnológica eventualmente explotaría ya que estas compañías no pudieron construir negocios sostenibles y el dinero de los inversores se agotó.
Durante el año 2000, los inversores se apresuraron a salir de sus inversiones tecnológicas especulativas, lo que resultó en varios bloqueos del mercado. Luego, en septiembre de 2001, sucedió el 11 de septiembre, marcando el comienzo de una nueva era. El oro aumentó constantemente durante este período.
En 2008, la crisis financiera mundial sacudió los mercados financieros y dejó una recesión. Los responsables políticos y los banqueros centrales se embarcaron en una controvertida política de flexibilización cuantitativa para apoyar a los mercados financieros. El precio de una onza de oro alcanzó nuevos máximos a fines de agosto de 2011, a medida que aumentaban las preocupaciones sobre los niveles de deuda de los Estados Unidos y otros países.
De agosto de 1999 a agosto de 2011, el oro aumentó de $ 394 a $ 2,066 por onza , un aumento del 425% en 145 meses, en términos ajustados a la inflación.
Golden Bull # 3: noviembre de 2015 – mayo de 2020
A raíz de la GFC, la Reserva Federal avivó una recuperación económica con dinero barato, observando que el oro alcanzaría un mínimo de $ 1,050 por onza en diciembre de 2015. No fue hasta la elección de un presidente estadounidense peculiar en 2016 que el oro volvería a subir .
La presión para aumentar las tasas de interés, una recuperación económica envejecida impulsada por la deuda, una guerra comercial con China y la reciente crisis COVID-19 han provocado una vez más la incertidumbre económica y un renovado interés en el oro. Con las tasas de interés ya en mínimos históricos y la flexibilización cuantitativa como procedimiento operativo estándar, las economías mundiales están entrando en un territorio sin precedentes.
Todavía hay poca información sobre la dirección de la economía, pero desde noviembre de 2015 hasta mayo de 2020, el precio del oro ha aumentado de $ 1,146 a $ 1,726 por onza , 55% en 55 meses.
Oro yendo hacia adelante
En una era de startups tecnológicas, ETF y comercio algorítmico, muchas personas consideran que el oro es un pisapapeles brillante; sin embargo, su rendimiento a lo largo del tiempo frente a otros activos muestra que está lejos de esto.
En 1915, una onza de oro valía $ 488.66 por onza en dólares de hoy y al 15 de mayo de 2020, $ 1,751 por onza . El oro ha demostrado su valor a lo largo del tiempo a medida que las empresas, los países y los gobiernos van y vienen.
Los «toros de oro» no son períodos para la adoración de ídolos ociosos. El oro siempre será oro, de hecho y de mito.
