No hace mucho tiempo, FTX era una de las plataformas comerciales de criptomonedas más grandes del mundo. Fundado en 2019, el criptointercambio con sede en Bahamas tuvo un ascenso meteórico a la prominencia y fue valorado en más de US$30 mil millones a principios de este año.
Todo eso ha cambiado en las últimas dos semanas. En primer lugar, surgieron preocupaciones sobre los vínculos entre FTX y una empresa de comercio de activos llamada Alameda Research, incluidas las sugerencias de que los fondos de los clientes se transfirieron de FTX a Alameda /LP7D/
Unos días después, la firma rival Binance (el mayor intercambio de criptomonedas) anunció que vendería sus tenencias de tokens FTT, una criptomoneda que supuestamente comprende gran parte de los activos de Alameda.
Los clientes en pánico se apresuraron a retirar fondos de FTX, y la compañía ahora está al borde del colapso, con un mensaje en su sitio web que anuncia que «actualmente no puede procesar retiros».
Esta no es la primera desintegración tan rápida que hemos visto en el mundo de las criptomonedas, poco regulado, y es poco probable que sea la última.
No hay rescatistas a la vista
El propietario mayoritario de FTX y Alameda, Sam Bankman-Fried , había rescatado a otras criptoempresas en problemas a principios de este año. Ahora está buscando desesperadamente un inversionista con 8 mil millones de dólares para salvar sus empresas.
Muchas empresas ya han cancelado el valor de sus participaciones en FTX. Por lo tanto, no será fácil para Bankman-Fried encontrar inversores dispuestos a aportar nuevos fondos.
Binance pensó en hacerse cargo de la empresa en problemas por completo. Decidió en contra, citando preocupaciones sobre acusaciones de mala conducta y una investigación realizada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
El precio de FTT ahora se ha desplomado. Hace una semana cotizaba a US$24. Ahora está a menos de US$4 .
Lecciones de precaución
Operar con «activos» sin un valor fundamental subyacente en bolsas poco reguladas siempre será una tarea muy arriesgada. Para muchos, es probable que termine en lágrimas.
Otros tipos de activos son diferentes. Las acciones de la empresa tienen un valor fundamental basado en el dividendo (o al menos un dividendo futuro esperado) pagado de las ganancias de la empresa. Los bienes inmuebles tienen un valor fundamental que refleja la renta que gana el inversionista (o que ahorra el propietario-ocupante). El valor de un bono depende de la cantidad de interés que paga. Incluso el oro tiene al menos algunos usos prácticos, para joyería, empastes dentales o electrónica.
Pero las denominadas monedas criptográficas como Bitcoin, Ether y Dogecoin (y miles de «monedas alternativas» y «monedas meme») no tienen ese valor fundamental. Son un juego de pasar el paquete, en el que los especuladores intentan vendérselos a otra persona antes de que el precio se derrumbe.
Las instituciones financieras no reguladas son propensas al equivalente de una “corrida bancaria” al estilo de la Depresión. Una vez que surgen dudas sobre su solidez, cada persona tiene un incentivo para estar temprano en la fila para retirar su dinero antes de que se agote.
En una entrevista reciente, Bankman-Fried dio una descripción de su modelo de negocio que parece depender en gran medida de los fondos inyectados por nuevos inversores, en lugar de rendimientos futuros basados en el valor intrínseco de los activos mismos.
Impacto en cripto
Estos eventos han erosionado aún más la confianza en el ecosistema criptográfico. Antes de este últimofiasco, el «valor» de las criptomonedas ya había caído de un pico de más de 3 billones de dólares estadounidenses a 1 billón de dólares estadounidenses. ahora tiene caído aún más bajo.
Así como algunas estrellas como Amazon surgieron de los escombros de la burbuja de las puntocom, es posible que solo un puñado de aplicaciones de la tecnología blockchain que sustenta la criptografía tengan una utilidad duradera.
Y la idea de una moneda electrónica se está materializando en forma de monedas digitales del banco central. Pero como dijo Hyun Song Shin, economista jefe del Banco de Pagos Internacionales, «todo lo que se puede hacer con criptografía se puede hacer mejor con dinero del banco central».
CON INFORMACION; The conversation / John Hawkins / Profesor Titular, Escuela de Política, Economía y Sociedad de Canberra, Universidad de Canberra
